华泰联合短期内R007中轴水平将回落至1

华泰联合:短期内R007中轴水平将回落至1.85左右

，华泰联合最新研究报告指出，从资金面看，目前大行资金已得到迅速恢复，农业银行IPO的"打新"意愿显现疲态，央票发行利率"维稳"也有望在7月份延续，预计短期内R007中轴水平将回落至1.85左右，资金面利空出尽构成债市最大利好。经上周(6月28日-7月2日)债市收益率大幅下行后，目前主要风向品种3年央票利率已基本回到一级市场利率水平，10年国债利率比今年最低点高出10BP不到，10年期基准债券及5年期中票在6月医治白癜风的特效药份前三周的利率反弹空间已在上周得到绝大部分"光复"。考虑到5月份以来货币市场利率和央票发行利率整体上了一个台阶，市场流动性难以恢复到今年前5月中的壮盛水平，因此华泰联合认为短期内中长期债券利率进一步下行空间有限。但中长端利率明显着落使得1年期国债和金融债收益率优势进一步突出，上周短融利率反向上行后其投资价值也明显增加，华泰联合认为目前短时间品种收益率已基本覆盖白癜风医治最好医院半年内进行1次加息和相应央票发行利率上行冲击的可能影响，补涨机会较大。从更远来看，股指跌破2400点和美国10年期国债利率跌破3都使下半年债市收益率存在击破上半年底部的机会，但更公道时机应是CPI确认拐点和货币政策进入"将松未松"之际，目前以上两个条件暂不具有。操作策略上，华泰联合认为目前银行间债市的优先配置品种包括收益率在2.30左右的3月期央票，收益率在2.1左右的1年期国债，收益率在2.30左右的2年期国债，收益率在2.50左右的1年期金融债和收益率在3.0左右的AAA级短融。其中1至2年期国债和AAA级短融一样可作为交易性备选品种。

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